Лучшее из Bloomberg Hedge Fund Brief

Headlines


Alphadyne Asset Management – одна из самых крупных жертв short squeeze мирового рынка облигаций: его макро стратегия на 12 миллиардов долларов оказалась в ловушке неудачных прогнозов на рост процентной ставки. По словам знакомых с ситуацией источников, компания столкнулась с убытками в размере около 1,5 миллиарда долларов после падения ее хедж-фондов в июле. Ее ведущий международный фонд Alphadyne потерял около 10% в этом году. Его убытки – крупнейшие из публично раскрытых среди макрофондов – вызывают удивление, поскольку у стратегии Alphadyne никогда не было неудачных лет с момента ее запуска в 2006 году.


Pershing Square Capital Management Билла Акмана ведет переговоры о привлечении 1 миллиарда долларов для финансирования своей ставки на Universal Music компании Vivendi. Согласно данным специалистов, знакомых с вопросом, организация намерена привлечь капитал, который дополнит 3 миллиарда долларов ее собственного бюджета, с помощью сторонней компании. Это будет уже седьмым инструментом соинвестирования Pershing и поспособствует покупке 10% акций UMG.


Хедж-фонды потеряли 0,1% в прошлом месяце, что является максимальным показателем с сентября, согласно предварительным данным Bloomberg Hedge Fund Indices. Equity хедж-фонды упали на 0,4%, что стало самым большим падением

среди всех стратегий, отслеживаемых Bloomberg. С начала года отрасль выросла на 9,1%.



Карсон Блок, знаменитый короткими продажами, утверждает, что инвесторы не учли риски, присущие рынку Китая. "Я думаю, что инвесторы в течение последнего десятилетия фактически закрывали глаза на капризы политических властей в Китае", – заявил Блок, исполнительный директор компании MuddyWaters, во время интервью на Bloomberg TV в понедельник, – «Теперь это выйдет боком ряду инвесторов».


Президент Marathon Asset Management Эндрю Рабинович в сентябре покинет пост кредитного менеджера портфеля на сумму 22 млрд долларов после почти двух десятилетий работы. Джейми Рабой, Кристин Чартуни и Джейсон Фридман взяли на себя обязанности Рабиновича, который также был главным операционным директором, сообщил Marathon во вторник.


Марк Десмидт останется на посту главы Азиатско-Тихоокеанского подразделения хедж-фонда Point72 Asset Management Стивена Коэна, оцениваемого почти в 22 миллиарда долларов, – говорится в памятке, разосланной сотрудникам и инвесторам. Это объявление было неожиданным, так как в октябре Point72 объявила о начале поиска нового главы Азиатско-Тихоокеанского отдела, поскольку Десмидт планировал уйти. "После глубокого изучения бизнеса я уверен, что Марк - лучший человек, который может возглавить нашу работу в регионе ", - говорится в служебной записке Коэна.


Криспин Оди заявил, что Банк Англии никогда не будет повышать ставки, несмотря на опасения того, что инфляция

достигнет 10-летнего максимума в ближайшие месяцы. В интервью газете the Telegraph от 8 августа Оди сказал, что из-за того, как Банк привлекает заемные средства, повышение ставок может ударить по его собственным финансам. "Суть в том, что Банк Англии выпустил депозиты для того, чтобы купить длинную часть рынка облигаций", - сказал он. "Таким образом, у правительства очень короткий срок погашения. Их заимствования очень сильно привязаны – к процентным ставкам".


Ведущий хедж-фонд Sculptor Capital зафиксировал чистый приток капитала второй квартал подряд впервые с 2014 года. Мультистратегийный фонд фирмы и связанные с ним портфели привлекли 119,2 миллиона долларов, доведя общий объем активов в этих продуктах до $11,3 млрд по состоянию на 30 июня, сообщила компания в отчете о доходах от 5 августа.


Хедж-фонды, которые взяли под контроль Europcar Mobility в ходе сложной реструктуризации долга в начале

этого года, намерены обналичить сумму, в два раза превышающую ту, что они вложили, когда Volkswagen согласился купить компанию. Группа из пяти фондов во главе с Anchorage купила большую часть

необеспеченного долга французской компании по прокату автомобилей на 1,1 миллиарда евро (1,3 миллиарда долларов) всего за 40% номинальной стоимости после того, как пандемия приостановила международные поездки в 2020 году.



Market Calls


Джим Чанос заявил, что фундаментальные показатели AMC Entertainment ухудшились еще до пандемии Covid-19, когда стриминговые сервисы ударили по компании. "Реальность такова, что дела у нас стали хуже", - сказал Чанос в эфире CNBC. "Очевидно, что-то изменилось. И это изменение - стриминг". Чанос сказал, что его фирма, Kynikos Associates, имеет небольшую позицию в AMC, которая составляет менее 1% ее активов.


Third Point начал покупку акций RH, продавца элитной мебели для дома, в четвертом квартале 2020 года, «когда рынок начал опасаться того, что «голубая волна» и пик работы из дома могут повлиять на спрос на рынке элитной мебели», – говорится в письме фонда инвесторам за второй квартал. Third Point по-прежнему "уверен в потенциале быстрого роста прибыли и многократного расширения компании" независимо от политической ситуации и цикла жилищного строительства.


SPX Capital, один из крупнейших независимых управляющих хедж-фондов Бразилии, занял чистую длинную позицию в бразильских акциях, отдавая предпочтение потребительским и горнодобывающим компаниям, говорится в ежемесячном письме клиентам. SPX стремится воспользоваться недавней коррекцией рынка, которая привела к падению бразильских акций на 4% только за июль. Ожидается, что темпы восстановления мировой экономики в будущем снизятся, однако экономический рост в мире по-прежнему будет выше потенциального, считают в SPX.


Insight

Возрождение хедж-фондов


Хедж-фонды заново открывают секрет создания альфы, которая сделала их хозяевами финансовой вселенной в прошлые годы. Её возрождение добавляет ярких красок в индустрию управления активами, которая грозила поблекнуть, поскольку пассивные индексные трекеры, взимающие минимальную или нулевую комиссию, захватили мир инвестиций.


Хедж-фонды готовы показать наилучшую среднюю доходность, по крайней мере, с 2014 года. К середине года они выросли на 9,29%, что выглядит очень привлекательно на фоне потерей более чем в 3% за тот же период прошлого года после того, как пандемия уничтожила фондовые рынки в марте 2020 года. Неудивительно, что наилучшие результаты показали фонды акций, ориентированные только на длинные позиции, которые по итогам июня выросли более чем на 19%. Это превысило 12%-ный рост мирового индекса акций MSCI, что говорит о том, что на этот раз они заработали свои комиссионные.




Если акции продолжат расти – а аналитики Goldman Sachs только что повысили свой прогноз на конец года для S&P 500 до 4 700, что означает рост на 7% по сравнению с закрытием в среду, – то индустрия хедж-фондов будет готова показать двузначные доходности в 2021 году.


Трехлетняя победная серия убедила инвесторов возобновить вливания денежных средств в этот класс активов после трех тяжелых лет изъятия средств на общую сумму 192 миллиарда долларов. Согласно данным, собранным исследовательской фирмой eVestment, в первом полугодии хедж-фонды привлекли чистые новые денежные средства в размере 28,7 млрд долларов, увеличив общий объем активов под управлением до более чем 3,5 триллиона долларов. Индустрия рассчитывает, как минимум окупить инвестиции в размере 59 миллиардов долларов, привлеченные в 2020 году.


Как всегда, не все хедж-фонды процветают. Макростратегия Alphadyne Asset Management на 12 миллиардов долларов в июне принесла убытки на 4,3%, в результате чего потери за год до июля увеличились примерно до 10%. Неверные ставки на казначейские облигации США, которые росли в течение последних четырех месяцев, дорого обошлись фонду, сообщило во вторник агентство Bloomberg News.


С другой стороны, есть пример восстановления Man Group Plc. Активы крупнейшего в мире публично торгуемого хедж-фонда выросли до 135,3 млрд долларов в середине года по сравнению со 123,6 млрд долларов в конце 2020 года. Стоимость его акций в этом году выросла на 50%, что как минимум вдвое больше, чем у крупнейших в Европе традиционных фирм по управлению активами.


Доходы от комиссионных сборов, подлежащих уплате после того, как фонды преодолеют пороги доходности, заранее согласованные с инвесторами, выросли до 284 миллионов долларов в первые шесть месяцев года. Это в десять раз больше, чем годом ранее.


Именно заработок хедж-фондов на растущих фондовых рынках, определит, смогут ли они оправдать доверие инвесторов. Средний доход менее 10% все еще смотрится неубедительно по сравнению с 17%, которые можно получить от индексов S&P 500 и Euro Stoxx 600. Чтобы вновь обрести уверенность в своих силах, во второй половине года трейдеры должны будут показать лучший результат в выборе акций, иначе они рискуют снова столкнуться с выводом средств.


Returns


В июле хедж-фонд Tiger Global просел менее чем на 1% несмотря на то, что его ставки на китайские компании ослабли на фоне реформы государственного регулирования. Убыток в 0,8% в прошлом месяце сократил его доход за год до 4,4%, по словам людей, знакомых с компанией Чейза Коулмана с капиталом 65 миллиардов долларов. В июне фонд вырос на 6,3%.

Просмотров: 194Комментариев: 0

Недавние посты

Смотреть все