Russian Hedge Funds: 1H 2019 Results

Пост обновлен 7 авг. 2019 г.

Первое полугодие 2019 года было ознаменовано сильным ростом российского и глобального фондовых рынков. Свои результаты нам подали 40 фондов из 45. Их средний результат составил +12,8% за 6 прошедших месяцев. Однако рост индекса RTS составил +29,1%, а индекс S&P500 вырос на +17,3%. Поэтому результаты российских хедж-фондов не могут считаться впечатляющими.


В то же время российские хедж-фонды отработали первое полугодие куда лучше зарубежных конкурентов. Рост глобального индекса HFRI Fund-Weighted Composite Index составил +7,6%, что почти вдвое меньше роста MHFMC Russian Hedge Fund Index (Track-Weight) и примерно в полтора раза меньше увеличения SPEARS Russian Hedge Fund Index (Equal-Weight). Отчасти данный разрыв вызван сильным ростом индекса RTS, поскольку большинство фондов работает именно на внутреннем рынке акций.


Рост индекса MHFMC Russian Hedge Fund Index (Track-Weight) составил +14,6%, что на 2,8% выше аналогичного показателя SPEARS Russian Hedge Fund Index (Equal-Weight). То есть опытные российские фонды показали куда лучшие результаты, чем молодые их коллеги. Однако примечательно, что 3 из 4 лучших фондов первого полугодия работают на рынке менее 3 лет. Это свидетельствует о неравномерности результатов молодых фондов. Если результат трёх самых успешных из них больше +28,2%, то остальные 8 из молодых фондов заработали +8% и меньше. При этом ни один из них не показал отрицательную доходность.


Результаты российских хедж-фондов, работающих более 10 лет, оказались более равномерными. 9 из 12 таких фондов заработали более +18%, опередив S&P500. Ещё 2 фонда заработали +15,4% и +9,6%. И всего один показал отрицательную доходность.


Как уже отмечалось, фондовые рынки пережили сильный подъем за первое полугодие 2019 года. Такая рыночная конъюнктура позволила Equities – Long-Only фондам, работающим на российском фондовом рынке, показать внушительные показатели доходности. 9 из 11 таких фондов заработали более +19%, оставив позади большинство фондов, использующих иные стратегии. Еще один фонд заработал +10,8%, что является хорошим результатом на фоне исторической доходности в -12,9% годовых.


Бурный рост российского рынка позволил лидеру рейтинга российских хедж-фондов заработать +47,5% за первую половину 2019 года. Фонд, инвестирующий в акции на внутреннем рынке, имеет наибольшую среднегодовую доходность на российском рынке (+24,7%) и высокий для российского рынка коэффициент Шарпа (0,96), хотя и не имеет большого опыта за плечами. Стоит отметить, что за время существования фонда индекс RTS вырос почти в полтора раза, что оказало положительное влияние на результаты фонда. Но и преуменьшать заслуги фонда, преуспевшего среди своих коллег, не стоит.


Три российских хедж-фонда смогли опередить RTS Index и заработали за это время +47,5%, +34,1% и +31,6%. Два из них являются Equities – Long-Only фондами, что ещё раз подтверждает успешность данной стратегии в первом полугодии. Ещё один хедж-фонд, заработавший больше российского рынка, работает с криптовалютами.


Благодаря росту мировых рынков подавляющее большинство фондов закрыло полугодие в зеленой зоне. При этом 3 фонда не смогли заработать при сложившейся рыночной ситуации. Хуже всех отличился Global Equities фонд, потерявший -10,2% за прошедшее полугодие. Multi-Asset и Equities Long-Short фонды, ориентированные на российский рынок, также показали отрицательную доходность (-1,3% и -7,3%).


Как мы уже выше отмечали, самой успешной стратегией для российских хедж-фондов оказалась Equities – Long-Only на местном фондовом рынке. Лучшие результаты других стратегий были заметно скромнее. Так, наибольший рост среди Global Multi-Asset фондов составил +28,2% за первое полугодие, лучший результат аналогичной стратегии на российском фондовом рынке заметно меньше – +11,8%. Самый успешный Global Equities фонд заработал +19,3%, что всего на 0,7% больше, чем наибольший доход стратегии Russia/CIS Equities – Long-Short (+18,6%). Лучшего результата среди фондов работающих на рынке облигаций добился победитель одной из номинаций нашей премии Russian Hedge Fund Industry Awards, его доход составил +10%. Самый успешный из Derivatives фондов заработал +8%.


Более подробную таблицу, содержащую результаты фондов за последние 3 года и всю историю наблюдений, а также указание стратегии каждого фонда вы можете увидеть ниже.



Просмотров: 356

ИП Бобошко Михаил Сергеевич © 2013 - 2020

  • White Facebook Icon
  • Белый LinkedIn Иконка