• Saydash Miftakhov

Отчет PREQIN: влияние COVID-19 на индустрию хедж-фондов

Пост обновлен май 19

Что мы увидели в 1 квартале 2020 года

В первом квартале 2020 г. индекс хедж-фондов Preqin All-Strategies Hedge Fund принес убыток в -10,38%, что почти обнулило годовую доходность прошлого года в +10,97% (рис. 5). Однако с учетом того, что индекс S&P500 в первом квартале этого года упал на -20,00%, хедж-фонды были успешнее традиционных стратегий фондового рынка.


Две стратегии пострадали особенно сильно. Хедж-фонды акций упали в феврале и марте вместе с падением мировых фондовых рынков. Фонды, ориентированные на длинные позиции, потеряли -22,59% в первом квартале 2020 года. Фонды арбитража на слияниях и поглощениях пострадали в результате приостановки сделок по слиянию, потеряв за первый квартал -8,21%. Фонды арбитража на инструментах с фиксированным доходом обычно помогают инвесторам защитить свои портфели при падении фондовых рынков, однако в первом квартале 2020 года стратегия принесла инвесторам убыток в -7,57%, поскольку соотношения цен отклонились от исторических паттернов.

Лучше других сработали следующие две стратегии. Лучшей и единственной прибыльной среди хедж-фондов стратегией первого квартала 2020 года была торговля товарными фьючерсами (CTA) – как правило, это защитная стратегия, не скоррелированная с рынками акций и облигаций. Доходность в +2.76% в марте повысила индекс первого квартала до +2,15%. Стратегии, которые меньше коррелируют с традиционными рынками, такие как макро-стратегии, как правило, имеют значительно меньшие просадки, чем фонды акций. Как и ожидалось, макро-стратегии сумели ограничить свои потери в первом квартале. С результатом в -3,35%, они стали вторыми по показателю доходности.

Количество новых хедж-фондов пока невелико: всего 87 фондов было запущено в первом квартале 2020 года. И хотя запусков стало больше, чем в четвертом квартале 2019 года (79 запусков), но по сравнению с 235 новыми хедж-фондами в первом квартале 2019 года, количество запусков снизилось на две трети. Доля стратегий, ориентированных на рынок акций, в общем объеме запущенных фондов снизилась с 48% в четвертом квартале 2019 года до 32% в первом квартале 2020 года, в то время как доля запущенных фондов с макро стратегиями увеличилась с 8% в предыдущем квартале до 10%.

На начало 2020 г., фонды со значительными вложениями в государственные облигации показали хорошие результаты, так как инвесторы вложились в надежные активы, такие как US Treasuries. Распродажа в предыдущем квартале предоставила управляющим фондами возможность нарастить активы по более низким ценам. Nordea Asset Management запустила свой Flexible Credit Fund в марте специально для того, чтобы зарабатывать на ценовых расхождениях на кредитных рынках США.

Что мы ожидаем увидеть в будущем?

Экономический спад от COVID-19 негативно отразился на доходах хедж-фондов в первом квартале этого года. Но поскольку этот класс активов помогает инвесторам ограничить свои потери в сравнении с рынком акций, то он продолжит играть важную защитную роль в инвестиционных портфелях.

Хотя в целом количество запусков хедж-фондов сократилось, некоторые известные управляющие продолжают привлекать капитал и вновь открывают свои фонды для инвесторов. Angelo, Gordon & Co., BaupostGroup, D.E. Shaw, Marathon Asset Management, Rokos Capital и Varde Partners сообщили о том, что привлекли капитал на фоне рыночной суматохи. Мы ожидаем, что управляющие фондами продолжат поиск интересных возможностей, пытаясь извлечь выгоду из рыночной волатильности. По мере мощного восстановления рынков, стратегии, ориентированные на рынок акций, в текущем квартале могут получить хорошие результаты.


Просмотров: 92

ИП Бобошко Михаил Сергеевич © 2013 - 2020

  • White Facebook Icon
  • Белый LinkedIn Иконка